Home Economía y Finanzas La economía de Hungría plantea un desafío inmediato para Orban después de la victoria electoral

La economía de Hungría plantea un desafío inmediato para Orban después de la victoria electoral

by Editor
El primer ministro húngaro, Viktor Orban, se dirige a sus seguidores en Budapest el 3 de abril de 2022.

Mirando los precios en un mercado de Budapest, la enfermera escolar jubilada Maria Veres dijo que estaba agradecida por un gran bono de pensión de enero del gobierno de Viktor Orban. La animó a votar para reelegir al primer ministro este mes, pero la ganancia inesperada ya casi se ha ido.

La inflación más alta de Hungría en 15 años está recortando sus ahorros recién inflados, pero aún no ha afectado su confianza en Orban, quien espera que pueda proteger a los ciudadanos del aumento de los precios y otros problemas económicos.

“Estas etiquetas de precios son horribles”, dijo, mirando una docena de huevos que costaban alrededor de 600 florines, o un poco más de 1,50 euros, un tercio más que hace un año. “Este tipo de inflación, pensé que era cosa del pasado. Espero que Orban nos defienda de esto de alguna manera”.

Si bien está animado por una cuarta victoria electoral consecutiva que extiende su mandato como el líder con más años en el cargo de la UE, Orban, quien ha dicho que está decidido a “preservar la estabilidad financiera”, enfrenta algunos de los mayores desafíos económicos de su tiempo en el cargo.

Los crecientes costos de la energía están poniendo a prueba la capacidad de Hungría para mantener los límites de precios impuestos por el estado, mientras que la interrupción global de la invasión de Ucrania por parte de Rusia está mermando las perspectivas de crecimiento. El fuerte gasto preelectoral y una disputa con Bruselas que está retrasando más de 7.000 millones de euros en ayuda de la UE limitan aún más el margen de maniobra económico.

Los fondos de la UE están destinados a financiar proyectos para impulsar la recuperación de Hungría de la pandemia. Mientras tanto, Orban quiere tomar prestados los fondos, pero los analistas dijeron que eso aumentaría los niveles de deuda y los costos de financiamiento de Budapest.

Antes de las elecciones de Hungría, el gobierno de Viktor Orban entregó alrededor de 5.000 millones de euros en el primer trimestre en devoluciones de impuestos familiares y bonos de pensiones, lo que tensó las finanzas del país © Bernadett Szabo/Reuters

“Si podemos acceder [recovery funds], tendremos que dar pasos más pequeños hacia el mercado financiero; si no, nos veremos obligados a tomar otros más grandes”, dijo Orban a los periodistas este mes, llamando a la estrategia “prefinanciamiento” hasta que llegue el dinero de la UE.

Parte de la presión sobre las finanzas de Hungría proviene de la generosidad de Orban en el período previo a las elecciones del 3 de abril. El Gobierno regaló unos 5.000 millones de euros en el primer trimestre en bonificaciones de impuestos familiares y bonos de pensión. Ahora también enfrenta un crecimiento y una recaudación de impuestos más bajos debido a la perturbación económica causada por la guerra de Ucrania.

El economista húngaro de KBC, David Nemeth, dijo que los fondos de la UE “ayudarían en gran medida a resolver los problemas presupuestarios” de Orban, quien podría gastar más en mantener los límites de precios y otras medidas para combatir la inflación.

A pesar de su necesidad de efectivo de la UE, Orban ha dicho que no hará concesiones para mejorar las relaciones con la UE. “No importa la presión sobre nosotros, nunca retrocederemos”, dijo Orban.

Gráfico de líneas del cambio porcentual anual en el IPC que muestra que la inflación húngara es la más alta desde 2007

Fitch Ratings dijo este mes que la clara victoria electoral de Orban y la decisión de Bruselas de iniciar un proceso sancionar supuestos abusos del estado de derecho en el país, “podría indicar un endurecimiento de las posiciones de ambas partes” y amenazar las previsiones de crecimiento.

También advirtió que un deterioro en los estándares de gobierno en Hungría podría socavar la confianza de los inversionistas y afectar la calificación crediticia del país. La calificación de Budapest ahora está dos escalones en el grado de inversión con una perspectiva estable de las tres principales agencias de calificación.

Calificaciones más bajas elevarían los costos de endeudamiento. Una espiral negativa de mayor deuda, aumento de los pagos de la deuda y calificaciones crediticias más bajas es una posibilidad, dijo Peter Oszko, el último ministro de Finanzas de Hungría antes de la era Orban, que comenzó en 2010.

“La deuda de mercado es muy cara, daña el equilibrio presupuestario, los intereses están subiendo, pero [Orban] puedo tocar eso por un tiempo, con la esperanza de un acuerdo con la UE”, dijo Oszko. “El tiempo es escaso, pero intentará tomarse su tiempo, intentará algunos vetos, formará algunas alianzas”.

Oszko dijo que el gobierno debería preocuparse más por la inflación. “Orban no tiene miedo de imponer impuestos adicionales a los sectores comerciales lucrativos o emitir bonos, siempre que pueda evitar apoyarse directamente en los votantes”, dijo. “Pero una tasa de inflación sostenida de dos dígitos perjudica a todos”.

Gergely Suppan, economista de Takarekbank, dijo que esperaba que Orban detuviera la inversión o permitiera que el déficit presupuestario superara el 5 por ciento, en comparación con el límite habitual del 3 por ciento de la UE, antes de tocar los topes de precios, que mantienen las facturas de gas por debajo de los 100 euros al año. mes para un hogar medio, muy por debajo del de Europa occidental.

Gráfico de líneas del saldo presupuestario del Gobierno como % del PIB (promedio del año anterior) que muestra que el fuerte gasto preelectoral ha retrasado la recuperación de las finanzas públicas de Hungría

“Si se introdujeran los precios de mercado, la mayoría de la gente no pagaría sus facturas”, dijo Suppan. “Los precios de los servicios públicos no han cambiado desde 2014, tiempo durante el cual los salarios netos se duplicaron con creces. Podríamos manejar un 10, 20 por ciento, pero un aumento de cinco veces sería una tontería”.

Orban no ha descartado más impuestos en sectores como finanzas, energía, telecomunicaciones y comercio minorista. “Si se hacen necesarios impuestos especiales a las multinacionales u otros, depende de la UE”, dijo. “Si Europa no puede detener el aumento del precio de la energía, nos veremos obligados a tomar medidas en Hungría”.

Peter Virovacz, economista de ING, dijo que se podría lograr un ajuste fiscal de alrededor del 1 por ciento del producto interno bruto a través de recortes de gastos, pero una mayor recalibración significaría aumentos de impuestos.

“No esperaríamos medidas que afecten la carga tributaria sobre el trabajo sino algunos impuestos sectoriales [in] banca, telecomunicaciones y/o comercio minorista”, dijo Virovacz. “La advertencia con esto podría ser que las empresas trasladen los costos a los hogares, lo que fortalecería aún más la inflación”.

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