¡Marquen sus calendarios! El 28 de febrero, a las 3:00 p. m., hora del este, Michael Strain de AEI realizará un evento de zoom sobre Teoría fiscal del nivel de precios. Información e inscripciones aquí.
Este evento será particularmente bueno porque Michael convenció a Robert Barro, Tom Sargent y Eric Leeper para que vinieran y discutieran. Estos son los gigantes sobre cuyos hombros me paro dócilmente.
Robert Barro hizo la versión moderna de “Ricardian Equivalence”. Si las personas miran la deuda del gobierno y entienden que habrá impuestos para pagarla, ahorran y el déficit (con impuestos a tanto alzado) no tiene efecto. También hizo la versión moderna de la suavización de impuestos. Es una buena política del gobierno pedir prestado en tiempos malos y pagar en tiempos buenos, con impuestos bajos constantes, en lugar de aumentar mucho las tasas impositivas distorsionantes en tiempos malos. Ambos subyacen en la teoría fiscal,
Tom Sargent, con Neil Wallace, escribió “La aritmética monetarista desagradable”, la piedra angular de la teoría fiscal moderna. Señalaron que si la política fiscal se estanca en los déficits, la política monetaria solo puede optar por inflar ahora o inflar después. Tom pasó a escribir muchos artículos fantásticos sobre la teoría de las interacciones fiscal-monetarias y sobre su lugar en la historia económica. Sus “finales de cuatro grandes inflaciones” mostraron que las grandes hiperinflaciones posteriores a la Primera Guerra Mundial terminaron cuando se resolvió el problema fiscal, sin implicar restricciones monetarias. Una buena lección, ahora mayormente olvidada en la visión generalizada de que acabar con la inflación debe venir con miseria. Su discurso del Nobel “Estados Unidos entonces, Europa ahora” es un gran ejemplo de trabajo histórico. En mi opinión, el Comité del Nobel debería haberle dado un premio por las interacciones monetario-fiscales, que es incluso mejor que el trabajo econométrico que citaron. Tal vez sea el primer economista en obtener dos.
Eric Leeper es el innovador original de la teoría fiscal moderna en su artículo “Equilibria under ‘active’ and ‘passive’ money and fiscal policy” (Equilibrios bajo políticas monetarias y fiscales ‘activas’ y ‘pasivas’). cómo operan todos nuestros banqueros centrales, e incluye deuda nominal en lugar de real. Por lo tanto, integra la teoría fiscal con la forma en que funciona realmente nuestra política monetaria, crea el modelo esencial de inflación bajo objetivos de tasa de interés e integra la teoría fiscal con modelos modernos neokeynesianos o de equilibrio general que son el 99% de todo el trabajo aplicado.
Voy a tratar de ser lo más breve posible para que podamos escuchar a estos increíbles economistas, además de Michael, que no se queda atrás. No es posible que tanto talento se quede quieto y no diga cosas un poco críticas y estimulantes.
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Vince Ginn de la Podcast “Que la gente prospere” hizo una muy buena entrevista en FTPL. Como muchos economistas, Vince tiene un buen corazón monetarista y me resultó útil explicar la diferencia entre FTPL y monetarismo.
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A partir del 17 de enero de La teoría fiscal del nivel de precios se libera formalmente! Junto con esta buena noticia, tengo una mala noticia: tengo que eliminar la versión gratuita. en mi sitio web. Sin embargo, tenga eso en cuenta para la lista de errores tipográficos (lamentablemente) en evolución, los capítulos de muestra, el apéndice en línea, los ensayos de seguimiento y las revisiones a medida que vienen. Ya he publicado un Capítulo 5 revisado, que hace un mejor trabajo al introducir la teoría fiscal en los modelos neokeynesianos estándar.