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Feliz cumpleaños a la directiva de finanzas sostenibles de Europa

by Editor
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Hola desde Nueva York. La indescriptible tragedia que se desarrolla en Ucrania ha acelerado la retirada empresarial de Rusia. El jueves fue los grandes bancos de Wall Street‘ Turno para retirar.

La prueba de Rusia para las empresas es un ejemplo mundial de cómo las empresas se ven cada vez más obligadas a enfrentarse a decisiones éticas que pueden no tener mucho que ver con los beneficios. Este éxodo corporativo de Rusia no debería ser una llamada difícil, argumentó Profesor de Yale Jeffrey Sonnenfeld.

Pero estos dilemas éticos son difíciles porque surgen con más frecuencia. Por ejemplo, es posible que no lo haya notado esta semana, pero el director ejecutivo de Disney vadeado en una pelea en Florida por los derechos de los homosexuales solo unos días después de que trató de mantenerse neutral.

En el boletín de hoy, escribo sobre los miles de millones de dólares que se están reasignando a empresas y administradores de activos ecológicos como resultado de la directiva de finanzas sostenibles de Europa un año después (¿olvidó desearle un feliz cumpleaños a SFDR ayer?)

Y, por favor, lea el artículo de Kristen para conocer el contexto de la retirada de Rusia del mundo empresarial, analizando las decisiones de retirarse de Myanmar.

Por último, hay motivos para tener esperanzas en Uzbekistán, que parece haber dado un giro en las condiciones laborales de los trabajadores del algodón.

Gracias por leer. Nos vemos el lunes. Patrick Temple-Oeste

Los ganadores emergen en un nuevo panorama de inversores sostenibles

Schneider Electric y ASML son las dos empresas más participadas en los fondos del artículo 9, según Morgan Stanley © Reuters

Un año después de que Europa revisara su sector de inversión sostenible, la francesa Schneider Electric y el fabricante de chips holandés ASML se han convertido en dos de los mayores ganadores.

Recuerde que el Reglamento Europeo de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) dividió los fondos de inversión en tres grupos. Los fondos “verde claro” (conocidos como fondos del artículo 8 en el lenguaje normativo) tienen características ambientales o sociales. Los fondos “verde oscuro”, o del artículo 9, invierten específicamente en empresas ambientales y sociales altamente calificadas.

Schneider Electric y ASML son las dos empresas más participadas en los fondos del artículo 9, según Morgan Stanley. Eso es sorprendente porque ambas compañías no son pesos pesados ​​en el gran índice MSCI World, dijo Morgan Stanley. La división subraya que los inversores con conciencia ecológica están cada vez más dispuestos a romper con los índices de referencia convencionales.

A medida que los fondos verdes captan dinero (a pesar de que representan solo alrededor de una cuarta parte del sector de gestión de activos en Europa), estas dos empresas están cosechando los frutos. Los inversores invirtieron 81.000 millones de euros en fondos de los artículos 8 y 9 en el cuarto trimestre de 2021 a medida que el dinero en fondos convencionales se ralentizó, según Morningstar.

La tendencia probablemente continuará este año. Las reglas financieras de Europa, torpemente llamadas MIFID II, pronto requerirán que los asesores financieros pregunten a los clientes sobre sus preferencias de inversión en sostenibilidad, un viento de cola obvio, dijo Morningstar.

SFDR también ha alimentado una batalla entre los administradores de activos que compiten por la supremacía verde. El prestamista nórdico Nordea y la firma suiza Pictet gestionan los tres mayores fondos del artículo 9, según Morningstar, mientras que AllianceBernstein posee los dos mayores fondos del artículo 8. Como era de esperar, BlackRock domina el mercado de los fondos cotizados en bolsa de los artículos 8 y 9.

Más requisitos de SFDR comenzarán en enero de 2023. Con las regulaciones de finanzas sostenibles de Europa en marcha, la gran pregunta es ¿qué hará EE. UU.? Se espera que la Comisión de Bolsa y Valores proponga este mes reglas de divulgación climática retrasadas.

“Esta [SEC proposal] será un gran paso adelante para un regulador que recién comienza a abordar los problemas de ESG”, dijo Michelle Dunstan, directora de responsabilidad de AllianceBernstein. Durante al menos otro año, Europa seguirá dominando el mercado de inversión sostenible. Patrick Temple-Oeste

Irse o no irse: ¿cuál es la decisión socialmente más consciente?

El golpe militar en Myanmar hace un año provocó protestas por los derechos humanos. Pero, ¿las empresas se apresuraron a retirarse del país? No necesariamente. Es importante considerar las decisiones corporativas de retirarse de Myanmar hoy en día, ya que los inversores con conciencia social presionan a las empresas para que abandonen Rusia.

Cerca de 350 fondos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) tienen acciones por valor de al menos $ 13,4 mil millones en 33 empresas vinculadas al ejército de Myanmar, según descubrió una investigación realizada por Inclusive Development International y ALTSEAN-Burma.

Un descubrimiento sorprendente fue que el 69 por ciento de los fondos están guiados por calificaciones e índices proporcionados por MSCI, FTSE Russell y S&P Dow Jones Indices, reveló la investigación.

Para los críticos, esta es una prueba más de que los índices ESG son opacos y se basan en un “sistema de calificación ESG profundamente defectuoso”, dijo a Moral Money David Pred, director ejecutivo de Inclusive Development International.

Pero algunos inversores podrían estar en desacuerdo. Salir de un país controvertido y vender divisiones comerciales a compradores sin escrúpulos podría hacer más daño que bien.

Desde que las empresas se retiraron de Myanmar el año pasado, la economía se ha derrumbado. Casi la mitad de la población de Myanmar vive en la pobreza y las mujeres representaron la mayoría de las pérdidas de empleo en comparación con sus contrapartes masculinas, según la Organización Internacional del Trabajo.

Alison Taylor, profesora adjunta de la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York, comparó la situación con las campañas de “desinversión” versus “compromiso” que los inversores emprenden con industrias específicas.

“No está claro que las empresas que se retiran por completo de un país sean útiles”, dijo Taylor. “Cuando las empresas se retiran, les hace bien decir ‘Nos vemos genial, nos vemos limpios'”. Pero las empresas responsables deberían ir más allá de valorar las puntuaciones ESG a corto plazo, agregó.

Esto podría dar que pensar a algunos observadores en Rusia. Esta semana, Levi’s dijo que “suspendería las operaciones comerciales en Rusia” y McDonald’s, cuya presencia en Rusia es un símbolo de occidentalización, anunció que cerraría temporalmente todos sus restaurantes en el país. Si bien estos movimientos han sido bien recibidos por algunos inversores (y gobiernos) occidentales, les quitan trabajo a los rusos locales.

Y estas preocupaciones de las partes interesadas han llevado a Uniqlo, un minorista de ropa japonés, a permanecer en el país. El director ejecutivo de la compañía, Tadashi Yanai, le dijo a Nikkei que “la ropa es una necesidad de la vida”, un derecho al que los ciudadanos de Rusia deberían tener el mismo derecho.

“Las decisiones son muy específicas de la industria. Si eres una empresa de telecomunicaciones o de consumo, no está claro que estés tan expuesto a los oligarcas, en contraste con el petróleo y el gas”. dijo Taylor de NYU. “Se convierte en una cuestión de qué queda para las personas que viven allí”.

La regulación en torno a ESG podría aclarar las discrepancias, dice Pred. Pero no esperes que esto surja pronto. Myanmar, como Rusia, sigue siendo un campo minado de ESG. kristen talman

Buenas noticias (de verdad) en Uzbekistán

Shavkat Mirziyoyev

Uzbekistán comenzó reformas bajo el presidente Shavkat Mirziyoyev, en la foto, después de que el dictador del país, Islam Karimov, muriera en 2016 © Reuters

Durante más de una década, se sabe que Uzbekistán ha un atroz registro de derechos humanos. Human Rights Watch ha criticado regularmente a Uzbekistán por obligar a más de 1 millón de ciudadanos, incluidos menores, a cosechar algodón, una de sus mayores exportaciones.

Pero después de que el dictador del país, Islam Karimov, muriera en 2016, Uzbekistán inició reformas bajo la presidencia de Shavkat Mirziyoyev.

El progreso está empezando a mostrarse. El jueves, una coalición de activistas reportado que por primera vez en 11 años, no hubo trabajo forzoso impuesto por el gobierno durante la cosecha de algodón de 2021.

“Elogiamos el liderazgo del presidente Mirziyoyev al iniciar e implementar las reformas históricas necesarias para acabar con el trabajo forzoso impuesto por el estado y reformar el sector algodonero de Uzbekistán”, dijo Bennett Freeman, cofundador de Cotton Campaign.

Para presionar al gobierno, empresas desde Inditex, matriz de Zara, hasta Marimekko firmaron el Uzbek Cotton Pledge, que obliga a las marcas a boicotear el algodón del país. Después del progreso del año pasado, los grupos de presión dijeron que era hora de acabar con el boicot.

“Nos complace anunciar que ha llegado el momento de levantar el Uzbek Cotton Pledge”, dijo Patricia Jurewicz, jefa de la Red de Abastecimiento Responsable y cofundadora de la Campaña del Algodón.

Aunque el trabajo forzoso impuesto por el estado ha terminado, los activistas dijeron que todavía había casos individuales de trabajo forzoso. Además, los observadores de derechos humanos no siempre pudieron operar libremente, dijeron.

Uzbekistán sigue siendo un entorno de alto riesgo para la explotación laboral, pero también presenta una oportunidad inusual para que los compradores de algodón construyan una nueva cadena de suministro que incluya transparencia y trazabilidad, dijeron los activistas.

La gran pregunta es si tal boicot se puede replicar en otros países. China es uno de los principales productores de algodón del mundo, y la mayor parte de su algodón proviene de Xinjiang, donde el Los uigures se han visto obligados a trabajar. Pero la situación de Uzbekistán sugiere que es motivo de esperanza. Patrick Temple-Oeste

Lectura inteligente

  • ¿Tim Cook realmente merecía su paquete de pago de $ 99mn para el año pasado? Cada centavo, argumenta Michael Moritz de Sequoia Capital, en este artículo criticando firma de asesoría de representación Servicios para Accionistas Institucionales por su oposición a la adjudicación, lo que desencadenó una revuelta sustancial de los accionistas. Los inversores que “siguen dócilmente” las recomendaciones de votación de ISS “deben deshacerse de sus muletas y mantenerse erguidos”, escribe Moritz.

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