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Bancos rusos/sanciones: dando la bienvenida a la UE al mercado de sonreír y aguantar

by Editor
Gráfico de Lex que muestra préstamos a empresas y hogares, monedas e inflación

Ningún plan de batalla financiero sobrevive al primer contacto con las economías enemigas. Eso se desprende claramente de las sanciones occidentales a Rusia a raíz de su invasión de Ucrania. Rusia intensificó esta semana el conflicto de plena competencia al amenazar con mantener El gas de Europa apagado hasta que levante las restricciones.

La última andanada de Rusia refleja tanto las fortalezas como las debilidades de su posición.

Las sanciones están afectando menos de lo que esperaban los políticos occidentales, a juzgar por VTB. El segundo banco más grande de Rusia dijo que había vuelto a obtener ganancias en julio después de pérdidas récord en la primera mitad. Sus acciones, y las de su rival más grande, Sberbank, están en máximos de seis meses.

Muchos expertos predijeron una crisis bancaria. No se ha materializado. El rublo está cerca de picos de cinco años. Según se informa, la inflación está cayendo.

La advertencia es que los datos financieros rusos son sospechosos. La prohibición de la información financiera ordinaria impide el análisis normal. La propaganda rusa minimiza el impacto de las sanciones, que evidentemente tienen nervioso al Kremlin.

Sin embargo, Liam Peach de Capital Economics, una consultora del Reino Unido, dice que los datos de proveedores privados independientes son consistentes con las cifras oficiales. Una contracción del PIB del 12 por ciento al comienzo de la guerra se revisó por primera vez a una caída del 7 por ciento. Peach ahora piensa que la economía de Rusia podría ser un 4 por ciento más pequeña este año.

Las exenciones de sanciones para la energía han ayudado enormemente. También lo ha hecho la compra entusiasta por parte de países como India. Las menores importaciones europeas y estadounidenses están impulsando a Rusia a un superávit comercial récord este año.

El apoyo de liquidez apoyó a los bancos durante los shocks iniciales. Pero estos eran fuertes. Dmitry Tulin, vicepresidente del banco central, estimó pérdidas en todo el sistema de Rbs1.5bn ($ 25bn) para la primera mitad del año, o el 12 por ciento del capital total del banco. Los préstamos totales pendientes cayeron un 9 por ciento entre abril y julio.

Rusia ahora se verá obstaculizada por su falta de acceso a bienes de capital de alta tecnología del tipo producido en Alemania. Es probable que esto interrumpa la extracción de energía a medida que avanza la guerra de desgaste económico.

Rusia ha demostrado que puede soportar el dolor de las sanciones occidentales. Europa occidental debe soportar las represalias con la misma firmeza o conceder una derrota histórica.

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